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"以信息披露为中心的股票发行体制改革是现阶段我国证券市场发展的重要任" ~ 중 독일어 번역

중국어

以信息披露为中心的股票发行体制改革是现阶段我国证券市场发展的重要任务之一。2013 年注册制改革首次被列入中央文件，现任证监会主席刘士余在2016 年十二届全国人大四次会议记者会上表示，注册制改革将放缓实施。2020年6月18日，创业板注册制改革开始实施，注册制将是我国证券市场未来的发展方向。信息披露制度作为注册制改革的中心，既是各监管主体实现监管职能的手段，又是广大投资者利益的重要保障。信息披露是注册制的灵魂，纵观世界各国实行股票发行注册制的国家，均设立了严格的信息披露制度来进行匹配。因此，随着我国股票发行注册制改革的推进，我们应当对上市公司信息披露制度进行调整，以便为注册制实施创造基础环境。目前，我国股票发行市场，发行“堰塞湖”、政府对拟发行上市公司信息披露权力背书等问题突出。本文从注册制改革基本问题出发，指出信息披露制度是注册制改革的关键，进而通过对信息披露制度基本内容的阐述，分析核准制和注册制两种制度下信息披露的差异，结合我国实际情况，为完善我国信息披露制度提出建议。
本文正文共分为三个部分：第一部分为注册制改革背景下上市公司信息披露制度的变化。在该部分，笔者对注册制和核准制两种制度的差异，注册制改革核心进行了阐述。第二部分为我国现行信息披露制度存在的问题，笔者通过对信息披露制度发展的阶段和不同的主体进行研究分析，主要包括信息披露质量不高，投资者信息辨识能力较差，中介机构发挥作用不力，政府监管缺乏有效性等找出存在的问题，方便接下来的研究。第三部分为注册制改革背景下信息披露制度的完善，针对前边的问题分析研究，为完善我国信息披露制度提出一些建议，其中主要包括：确立以投资者需求为导向的信息披露制度基本理念；要从建立差异化信息披露制度，完善信息披露标准等方面提高信息披露的质量；通过强化中介机构作用，改革政府监管方式，建立严格的违法信息披露责任体系等方面来促使发行人真实、准确、完整地披露信息，保证信息披露的有效性。

독일어

Die Reform des Aktienemissionssystems, die sich auf die Offenlegung von Informationen konzentriert, ist eine der wichtigen Aufgaben der Entwicklung des chinesischen Wertpapiermarktes in der gegenwärtigen Phase.In 2013 wurde die Reform des Registrierungssystems zum ersten Mal in das zentrale Dokument aufgenommen. Liu Shiyu, der aktuelle Vorsitzende der China Securities Regulatory Commission, sagte auf der Pressekonferenz der vierten Sitzung des 12th National People's Congress in 2016, dass die Umsetzung der Registrierungssystem-Reform verlangsamen wird.Im Juni 18, 2020 wird die Reform des Edelstein-Registrierungssystems umgesetzt, und das Registrierungssystem wird die zukünftige Entwicklungsrichtung des chinesischen Wertpapiermarktes sein.Als Zentrum der Reform des Registrierungssystems ist das Informationsoffenlegungssystem nicht nur die Mittel für jede Regulierungsbehörde, um die Regulierungsfunktion zu verwirklichen, sondern auch eine wichtige Garantie für die Interessen der Investoren.Offenlegung von Informationen ist die Seele des Registrierungssystems. In der ganzen Welt haben Länder, die das Registrierungssystem der Aktienausgabe umsetzen, ein striktes Informationsoffenlegungssystem eingerichtet.Deshalb sollten wir mit der Reform des Registrierungssystems für die Aktienausgabe in China das Informationsoffenlegungssystem der börsennotierten Unternehmen anpassen, um ein grundlegendes Umfeld für die Umsetzung des Registrierungssystems zu schaffen.Gegenwärtig gibt es auf dem chinesischen Aktienmarkt viele Probleme, wie beispielsweise die Ausgabe von "Barrier Lake", die Zustimmung der Regierung zur Informationsoffenlegung der börsennotierten Unternehmen.Ausgehend von den grundlegenden Problemen der Reform des Registrierungssystems weist dieses Papier darauf hin, dass das Informationsoffenlegungssystem der Schlüssel zur Reform des Registrierungssystems ist und anschließend durch die Ausarbeitung des grundlegenden Inhalts des Informationsoffenlegungssystems die Unterschiede bei der Informationsoffenlegung im Rahmen des Genehmigungssystems und des Registrierungssystems in Verbindung mit der tatsächlichen Situation unseres Landes einige Vorschläge zur Verbesserung des Informationsoffenlegungssystems unseres Landes unterbreitet.
Dieses Papier ist in drei Teile gegliedert: Der erste Teil ist die Änderung des Informationssystems börsennotierter Unternehmen im Rahmen der Reform des Registrierungssystems.In diesem Teil erläutert der Autor die Unterschiede zwischen dem Registrierungssystem und dem Genehmigungssystem und dem Kern der Reform des Registrierungssystems.Der zweite Teil betrifft die Probleme des derzeitigen Informationsoffenlegungssystems in China. Der Autor untersucht und analysiert die Entwicklungsphasen und verschiedene Themen des Informationsoffenlegungssystems, insbesondere die geringe Qualität der Informationsoffenlegung, die schlechte Informationskennbarkeit der Investoren, die schwache Rolle der zwischengeschalteten Stellen und die mangelnde Wirksamkeit der staatlichen Aufsicht, um die bestehenden Probleme zu ermitteln und die nächste Forschung zu erleichtern.Der dritte Teil betrifft die Verbesserung des Informationssystems unter dem Hintergrund der Reform des Registrierungssystems. In diesem Papier werden einige Vorschläge zur Verbesserung des Informationsoffenlegungssystems in China vorgelegt, darunter: die Einführung des Grundkonzepts des Informations-Offenlegungssystems, das auf die Bedürfnisse der Anleger ausgerichtet ist; die Verbesserung der Qualität der Informationsoffenlegung unter den Aspekten der Einführung des differenzierten Informationsoffenlegungssystems und die Verbesserung der Informationsoffenlegungsnormen.Durch die Stärkung der Rolle der zwischengeschalteten Agenturen, die Reform der staatlichen Aufsicht, die Einführung eines strengen Verantwortungssystems für die illegale Informationsoffenlegung können die Emittenten Informationen wirklich, genau und vollständig offenlegen, um die Wirksamkeit der Informationsoffenlegung zu gewährleisten.

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